歐元區(qū)當(dāng)前面臨的希臘債務(wù)違約等問(wèn)題，根源在于成員國(guó)之間經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡且缺乏調(diào)整機(jī)制。

       當(dāng)前，我們對(duì)于歐元區(qū)危機(jī)的分析仍集中于具體細(xì)節(jié)，比如希臘是否會(huì)發(fā)生債務(wù)違約等。當(dāng)然，該問(wèn)題十分重要，但相關(guān)分析并未涉及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨的基礎(chǔ)性問(wèn)題，即成員國(guó)之間嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)象。

       經(jīng)濟(jì)失衡體現(xiàn)在很多方面：一是歐元在不同成員國(guó)的購(gòu)買力差距明顯，在經(jīng)濟(jì)較好的北部成員國(guó)購(gòu)買力強(qiáng)，而在經(jīng)濟(jì)較差的南部成員國(guó)購(gòu)買力弱；二是經(jīng)常賬戶收支狀況差異較大，2014年德國(guó)經(jīng)常賬戶盈余占GDP的7.5%，而希臘則面臨著史上最嚴(yán)重的赤字問(wèn)題。此外，成員國(guó)的資本賬戶狀況以及單位勞動(dòng)力成本均反映出類似的失衡現(xiàn)象。

       誠(chéng)然，經(jīng)濟(jì)失衡是所有現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體均無(wú)法避免的問(wèn)題，只要失衡現(xiàn)象能夠得到及時(shí)有效調(diào)整，就不必過(guò)于擔(dān)憂。但是，在歐元區(qū)恰恰看不到任何對(duì)經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)象進(jìn)行調(diào)整的跡象，這是歐元區(qū)政策制定者的最大失誤。

當(dāng)前，最急需進(jìn)行調(diào)整的，是縮小歐元區(qū)成員國(guó)之間物價(jià)和單位勞動(dòng)力成本的差距。為了達(dá)到上述目標(biāo)，德國(guó)在短期內(nèi)能夠采取的有效手段，只有推出大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃，提高公共部門支出和工資水平，并減少私人部門稅收。但這與德國(guó)政府當(dāng)前及長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)治理政策和憲法相違背，因此使得上述調(diào)整只能依靠南歐國(guó)家。

        如果不進(jìn)行上述調(diào)整，經(jīng)濟(jì)失衡將長(zhǎng)期存在，貨幣聯(lián)盟將無(wú)法向經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟過(guò)渡，無(wú)法最終實(shí)現(xiàn)稅收在不同成員國(guó)之間的轉(zhuǎn)移支付。貨幣聯(lián)盟也將長(zhǎng)期處于不穩(wěn)定狀態(tài)，直到某一因素引發(fā)聯(lián)盟的崩潰，比如眼前的希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，以及未來(lái)民粹主義勢(shì)力抬頭等風(fēng)險(xiǎn)。