聚焦 | 關(guān)注！強勢美元如何影響全球貿(mào)易復(fù)蘇→
強勢美元對于全球出口商而言有何影響？對全球貿(mào)易復(fù)蘇是動力還是阻力？
根據(jù)彭博經(jīng)濟（bloombergeconomics）追蹤世界貿(mào)易健康狀況的貿(mào)易跟蹤器最新讀數(shù)顯示，強勢美元恐對全球貿(mào)易復(fù)蘇“投下陰影”。這一貿(mào)易跟蹤器的三個關(guān)鍵指標(biāo)仍停留在“低于正?！钡姆秶渲邪绹髽I(yè)的新出口訂單萎縮。
跟蹤指數(shù)中唯一高于正常值的是美國最大的海運貿(mào)易門戶洛杉磯港的貨物流量，今年該港口一直很繁忙，裝載的集裝箱總量中約有四分之三是進(jìn)口集裝箱。
根據(jù)經(jīng)合組織（OECD）最新預(yù)測，今年全球貿(mào)易將增長2.3%，慢于全球經(jīng)濟的總體增長預(yù)期3.1%。
展望未來，牛津經(jīng)濟研究院在最新一份報告中認(rèn)為：“美元的強勢可能會從今年持續(xù)到2025年，然后在2026年減弱。美國相對強勁的經(jīng)濟增長、有利的利率差以及美國國際收支的結(jié)構(gòu)性改善，都是美元的利好因素。”
牛津經(jīng)濟研究院資深經(jīng)濟學(xué)家薩拉特（AdamSlater）表示，短期的周期性因素和長期的結(jié)構(gòu)性因素都有利于美元?！懊绹c七國集團（G7）其他經(jīng)濟體之間的增長差異最近一直很高。短期和長期利率差對美元有利，美國轉(zhuǎn)變?yōu)槟茉磧舫隹趪蛷妱诺耐鈬苯油顿Y也有幫助?！?span style="box-sizing: border-box !important; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; font: inherit; vertical-align: baseline; outline: 0px; max-width: 100%; letter-spacing: 0.578px; overflow-wrap: break-word !important;">薩拉特稱。
出口商也是進(jìn)口商
簡單而言，美元走強有助于降低美國進(jìn)口商品的價格，同時使美國的海外貨運成本上升。
對于疲于應(yīng)對通脹的經(jīng)濟體來說，在全球原油、食品和物流價格已經(jīng)走高的情況下，疲軟的本幣抬高了進(jìn)口成本。即使是那些通常會因美元走強而歡欣鼓舞的出口商也變得開始頭疼。
數(shù)位國際貿(mào)易方面的專家都提醒，出口商也是進(jìn)口商。
價格壓力正在向全球工廠滲透。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場信息公司經(jīng)濟副總監(jiān)JingyiPan表示，在平均投入成本增加的地方，制造商往往把不利的匯率作為原因之一，比如在日本等地。根據(jù)對采購經(jīng)理的調(diào)查，4月全球投入成本通脹率創(chuàng)下了14個月以來新高。
隨著美元在美國降息預(yù)期減弱的背景下持續(xù)走強，亞洲一些國家對本幣疲軟的擔(dān)憂也在加深。出口商歷來歡迎疲軟的貨幣，但當(dāng)快速、意外地貶值導(dǎo)致成本增加，并使所有企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)劃變得困難時，擔(dān)心就會隨之而來。
日本企業(yè)對日元疲軟表示了不同尋常的不安，即使他們的收益在短期內(nèi)有所增長，但處于三十年低點的日元，日后可能影響其供應(yīng)鏈的其他部分。
在韓國，今年韓元對美元匯率下跌5%后，進(jìn)口原材料變得更加昂貴，而韓國出口商通常都受益于具有競爭力的匯率。
作為全球出口國和科技供應(yīng)鏈的重要參與者，韓國的出口在很大程度上依賴于原材料進(jìn)口，而隨著韓元的疲軟，原材料進(jìn)口變得越來越昂貴，日益增長的離岸外包趨勢，意味著美元收益并不一定全部寄回國內(nèi)。
對于那些不愿意進(jìn)行匯率套期保值，但仍然依賴海外材料的中小型企業(yè)來說，這種痛苦尤為嚴(yán)重。總部位于首爾的鋼鐵企業(yè)大益特鋼首席執(zhí)行官Lee Eui-hyun表示，當(dāng)前匯率疲軟，企業(yè)需要為價格更高的進(jìn)口產(chǎn)品買單，同時它還面臨著來自競爭對手的降價壓力。
此前在4月中旬，韓元匯率跌破1400大關(guān)，這是自2022年末以來從未有過的水平。
韓國經(jīng)濟研究院高級研究員Cho Gyeong Lyeob表示，正在海外借錢擴建設(shè)施的企業(yè)集團以及鋼鐵、化工、能源進(jìn)口商和航空公司尤其受到影響。他指出，韓元疲軟的負(fù)面影響大于正面影響。
盡管韓國的出口在最近幾個月保持了增長勢頭，這得益于美國創(chuàng)紀(jì)錄的需求，韓國4月出口同比增長了近14%。上個月，美日韓財長在華盛頓就韓元和日元的大幅下跌發(fā)表聯(lián)合聲明，韓國方面在聲明中表達(dá)了對韓元疲軟的擔(dān)憂。
還要看到，在與其他亞洲國家競爭的市場上，韓國可能因韓元疲軟而享有的任何競爭優(yōu)勢都很容易被削弱，因為這些國家正在供應(yīng)鏈的階梯上不斷攀升。這種情況對于缺乏貨幣波動金融對沖工具的公司來說，尤其令人擔(dān)憂。在韓國中小企業(yè)聯(lián)合會去年8月進(jìn)行的一項調(diào)查中，約49%的中小出口商表示，他們沒有特別的應(yīng)急計劃。
自2008年以來，許多韓國中小型企業(yè)一直避免簽署與貨幣掛鉤的衍生產(chǎn)品合約，當(dāng)時韓國出口商在作為對沖韓元貶值而出售的合約上蒙受了約27億美元的損失。
調(diào)查還顯示，不到半數(shù)的出口商認(rèn)為韓元貶值對他們的盈利能力有利，而超過四分之一的出口商認(rèn)為韓元貶值對他們不利。
影響服務(wù)貿(mào)易
另一個受貨幣影響的經(jīng)濟因素是國際旅游業(yè)，是國際貿(mào)易中服務(wù)貿(mào)易的一個重要組成部分。
當(dāng)前，日元兌美元匯率跌至三十年來的低點。
萬豪國際集團首席執(zhí)行官托尼·卡普阿諾在近期一次電話會議上的講話中表示，2024年是美日旅游年，美國和日本之間有很大的合作空間。他表示，在同日本駐美大使的會見中，他談到了美國赴日旅游火爆的情況，他則問到了如何才能推動日本游客赴美旅游的問題，日方的回答是：可以削弱美元對日元的匯率。
不過，由于美元強勢，現(xiàn)在確實是美國人出國旅游的好時機。今年2月，44歲的美國游客布洛特（CecileBlot）在阿根廷旅行時，驚訝地發(fā)現(xiàn)外出就餐竟然如此便宜。她與母親在布宜諾斯艾利斯的一家餐廳共進(jìn)晚餐，點了幾道開胃菜、一份牛排、排骨、甜點和一瓶葡萄酒，花費約60美元。
牛津經(jīng)濟研究院的研究則顯示，自2022年初以來，美元實際有效匯率上漲了9%，比長期趨勢高出約10%。但當(dāng)前美元的強勢絕非史無前例。
“之前的美元峰值要比現(xiàn)在高得多，而我們的相關(guān)框架顯示，目前美元估值僅有6%左右的適度高估。因此，估值水平似乎不會成為美元進(jìn)一步上漲的障礙?！彼_拉特解釋道，“我們的預(yù)測存在雙向風(fēng)險，但可以說風(fēng)險偏向上行。更廣泛的利差和美國人工智能的更強影響是美元上行的部分風(fēng)險，盡管人工智能的影響可能已經(jīng)部分計價?！?/p>
薩拉特稱，與此同時，美元在全球主要國際金融交易中的份額仍然很高，而且總體保持穩(wěn)定。
來源：浙江貿(mào)促